PER이란? PER 뜻, 계산법 및 한계 - 주식용어 1편

주식 공부를 처음 시작하시는 분들이라면 아직 PER이 무슨 뜻인지 모르실 것으로 예상합니다.
PER은 회사를 평가할 때 흔히 쓰이는 용어 중 하나로 주식 관련 필수 기초 용어입니다.

오늘 포스팅에서는 주식용어 PER 뜻, 계산법 및 한계에 대해 자세하게 알아보도록 하겠습니다.  

 

목차

• 1. PER 뜻, 계산법 및 한계
  1. 1) PER 뜻
  2. 2) PER 계산법
  3. 3) PER 한계

 

1. PER 뜻, 계산법 및 한계

1) PER 뜻

PER(Price Earning Ratio)는 우리말로 ‘주가수익비율’로 기업의 1주당 벌어들이는 순이익에 비해서 실제 주가가 몇 배가 되는지 나타내는 지표입니다. 예를 들어 한 주식의 가격이 10만원이고 주당 순이익이 1만원이라면, 주가가 현재 주당순이익의 10배가 되므로 'PER 10배'라고 표현합니다.

 

PER은 다르게 해석하면 회수 기간을 뜻합니다. 만약 누군가 장사를 시작한다면 투입되는 자금을 회수하는 데 걸리는 시간을 계산합니다. 1년간 벌 수 있는 돈을 안다면 회수하는 데 몇 년이 걸릴지 알 수 있게 됩니다. 기업도 마찬가지입니다. 기업의 가치가 총 100억이고, 1년에 10억원의 순이익을 벌어드린다면 기업 가치 만큼의 돈을 모으기까지 10년이 걸립니다. 이때 기업의 PER은 10배로 평가합니다.

 

이와 같이 PER은 현재 기업의 가치가 비싼지, 싼지 판단할 수 있는 중요한 지표가 됩니다. PER이 낮으면 기업가치가 낮게 평가되어 있다는 뜻입니다. 회수 기간으로 해석하면 기간이 짧을수록 좋은 기업으로 평가할 수 있기 때문입니다. 반대로, PER이 높으면 기업이 고평가되어 있다는 뜻입니다.

 

2) PER 계산법

PER = 1주당 가격 / 주당 순이익

위의 계산법과 같이 PER은 주식 가격을 주당순이익(Earnings Per Share)로 나눈 값입니다.

여기서 주당순이익은 기업의 순이익(당기순이익)을 유통주식수로 나눈 수치입니다. 1주로 창출할 수 있는 이익을 나타내는 지표로 기업의 수익성을 비교할 때 활용하기 좋은 지표입니다. 주당순이익을 PER식에 대입하면 수식은 아래와 같습니다.

PER = (1주당 가격 X 유통주식수) / 기업의 순이익

식에서 (1주당 가격 X 유통주식수)는 결국 기업의 가치, 즉 ‘시가총액’을 뜻합니다. 시가총액은 기업의 가치를 나타내는 지표입니다. 여기에 기업의 1년 순이익을 나누면 PER이 나옵니다.
기업의 가치(분자)가 높고 순이익(분모)가 작으면 PER은 상승하게 됩니다. 반면, 기업의 가치(분자)가 작고 기업의 순이익(분모)가 크다면 PER은 감소하게 됩니다.

 

3) PER 한계

1. 상대적인 개념

PER은 언제나 상대적인 개념을 가지고 있습니다. PER이 높은지 낮은지 평가할 수 있는 기준은 주가가 움직이는 한 수시로 변하며 시장 상황과 산업에 따라 큰 차이가 있습니다.

 

 

주식 시장은 경제의 흐름에 영향을 크게 받습니다. 개별 종목에 따라 주가의 움직임은 다르긴 하지만, 대부분의 주식은 증권 시장의 큰 틀 안에서 움직입니다.

주식 시장이 좋을 떄는 많은 종목이 상승하며 평균 PER이 높아지게 됩니다. 이때 주가가 과도하게 상승하게 되면 주식에 ‘버블’이 끼었다고 하며, 실제 가치보다 과평가됐다고 할 수 있습니다. 이 상황에서 한 종목이 평균 PER보다 낮다고 해서 저평가된 게 아닐 수 있습니다. 다른 종목에 비해 PER이 낮다고 말할 수는 있지만, ‘버블’이 꺼졌다고 가정했을 때 해당 종목도 과평가됐다고 말할 수도 있기 때문입니다.

 

위 이미지를 보시면, 산업(업종)별로도 PER이 크게 차이나는 것을 확인하실 수 있습니다. 일반적으로 증권사, 은행과 같이 비즈니스 모델이 오랜 기간 동안 변화가 없는 산업의 경우 평균 PER이 낮게 형성됩니다. 반면, 미래에 큰 수익이 기대되는 바이오, 엔터테인먼트 산업은 평균 PER이 높습니다.

이처럼 산업마다의 차이로 인해 절대적 수치로 보면 안 됩니다. 다만, 동종업계의 PER은 의미 있는 수치이기 때문에 PER을 참고하실 때는 동종업계 평균 PER을 참고하시길 바랍니다. 물론, 위에서 말씀드렸다시피 시장의 상황도 고려하셔서 판단하셔야 합니다. 

 

2. 순이익의 변동

기업의 순이익은 매년 다르기 때문에 PER에는 미래의 가치가 반영되지 않는다는 한계가 있습니다. 올해 100억을 벌었다고 해서 내년에도 100억을 번다는 보장은 없습니다. 올해 대비 순이익이 감소하는 기업도 있을테고, 반대로 순이익이 크게 증가하는 기업도 있을 것입니다. 사업은 항상 변수가 존재하기 때문에 결과가 나오기까지는 정확한 값을 예측할 수 없습니다. 따라서, PER을 계산할 때는 미래의 가치가 고려되지 않습니다. 

 

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